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　　公司2023年完成生意收入18.8亿元，同比减少38.44%；归母净利润1.27亿元,同比下滑34.18%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下滑29.58%；毛利率达45.17%，净利率达6.72%。公司2024Q1完成生意收入5.05亿元，同比减少20.68%，环比伸长0.19%；归母净利润0.17亿元，同比下滑63.76%，环比伸长80.49%；扣非归母净利润0.14亿元，同比删除66.82%，环比伸长350.37%；毛利率达40.80%，净利率达3.28%。截至2023年12月底，公司共有员工3370人，较2023年6月底删除156人；本领职员2010人，本领团队中硕士和博士比例为22.7%，咱们估计公司跟着本钱端慢慢优化，利润端希望慢慢改正。基于行业需求改变及比赛境况，商酌目前公司本钱端压力较大，咱们下调2024-2025年节余预测并减少2026年节余预测，估计归母净利润折柳为1.40/1.87/2.45亿元（原估计3.06/4.17亿元），EPS为0.93/1.24/1.63元，目前股价对应P/E为32.3/24.2/18.5倍，鉴于公司通例营业慢慢克复持重伸长，保护“买入”评级。

　　2023年前端收入11.32亿元，同比伸长36.88%，累计储藏超11.6万种分子砌块和器械化合物南宫28。其平分子砌块营收3.07亿元，同比伸长25.1%，分子砌块品种数约为8万种；器械化合物和生化试剂营收为8.25亿元，同比伸长41.9%，占前端营业收入比例为72.9%，器械化合物品种数约为3.6万种，截至2023年12月底公司已完工约2.8万种产物的自决研发，构修了180众种集成化化合物库。

　　截至2023年12月底，后端仿制药项目数342个，改进药项目数目676个。2023年，公司承接ADC项目数超110个，已承接赶过80款ADC分子的偶联定校服务。产能端，2023年公司第四条ADC产线也成功进入运营，马鞍山研发核心ADC高活产线全盘运营，大幅晋升了ADCGMP坐褥才略。